10/04/2014
Siamo davvero al lieto fine per la Grecia?
AcomeA Patrimonio DinamicoOltre 400 investitori si sono spartiti il nuovo titolo a 5 anni (di diritto inglese.. qualcuno ricorda l’introduzione retroattiva delle CACS?) emesso dalla Grecia.
Quasi 20 miliardi di richieste a fronte di 3 miliardi di emissione, per un rendimento del 4,95%, mentre sul c.d. grey market si parlava di rendimenti inferiori già prima della chiusura dell’offerta.
Il tutto per un paese che due anni fa ha causato perdite di oltre il 60 % del nominale agli obbligazionisti privati, il cui debito statale è pari a oltre ad una volta e mezza la ricchezza prodotta in un anno, il cui governo l’ultimo anno ha speso l’8% in più di ciò che ha ricavato, che ha già ricevuto aiuti per 245 miliardi di euro e che ne sta ancora negoziando con le autorità politico-monetarie internazionali.
Il mercato è vorace di rendimenti in un mondo dominato dalla financial repression, in cui i bilanci delle banche centrali possono far lievitare i prezzi a comando.
Insomma, il nuovo titolo greco andrà bene, almeno per un po’, ma noi preferiamo diversificare dove i rendimenti sono più liberi di rispecchiare i rischi e le valutazioni hanno ancora un significato, come nei Paesi Emergenti.
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